Операционный денежный поток косвенным методом может быть рассчитан как

Методы анализа денежных потоков предприятия

Денежные средства – самая ликвидная часть оборотных активов предприятия. К денежным средствам относятся средства в кассе, на расчетных, текущих и иных счетах предприятия.

Анализ денежных средств и управление денежными потоками включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и так далее.

В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации.

Рисунок 1. Классификация денежных потоков предприятия

Информационной базой анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является бухгалтерский баланс предприятия и отчет о движении денежных средств (в отчетности до 2011 года это форма 4).

Отчет о движении денежных средств – это документ, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств – это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств.

Существуют два метода проведения анализа движения денежных средств: прямой и косвенный.

Прямой метод анализа денежных потоков

Данный метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по трем видам деятельности:

Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за притоком и оттоком денежных средств.

Таблица 1. Прямой метод анализа движения денежных средств

№п/п	Показатель	Отчетный период	Аналогичный период прошлого года
1.	Текущая деятельность
1.1.	Поступило:
выручка о продажи продукции
прочие поступления
ИТОГО:
1.2.	Направлено:
на оплату материалов, товаров и т.д.
на выплату заработной платы
на выплату дивидендов
на оплату налогов и сборов
отчисления ЕСН
на выдачу подотчетных сумм
на прочие расходы
ИТОГО:
Итого: приток (+)/отток (-) денежных средств по текущей деятельности
2.	Инвестиционная деятельность
2.1.	Поступило:
выручка от продажи основных средств
дивиденды
ИТОГО:
2.2.	Направлено:
на приобретение основных средств
на приобретение ценных бумаг
ИТОГО:
Итого: приток (+)/отток (-) денежных средств по инвестиционной деятельности
3.	Финансовая деятельность
3.1.	Поступило:
полученные кредиты и займы
ИТОГО:
3.2.	Направлено:
возврат полученных ранее кредитов
ИТОГО:
Итого: приток (+)/отток (-) денежных средств по финансовой деятельности
Общее изменение денежных средств за анализируемый период

Косвенный метод анализа движения денежных средств

Косвенный метод анализа движения денежных средств позволяет рассчитать данные, характеризующие чистый денежный поток в отчетном периоде, и установить взаимосвязь полученной прибыли и изменения остатка денежных средств. Этот метод основан на пересчете полученного финансового результата путем определенных корректировок в величине чистой прибыли. При использовании косвенного метода следует помнить, что чистые денежные потоки по инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.

Причины, обусловливающие отличие суммы чистых денежных средств от величины полученного финансового результата, определяются в первую очередь тем, что финансовый результат формируется в соответствии с принципом начисления, тогда как результат изменения денежных средств определяется кассовым методом.

Кроме того, формирование отдельных доходов и расходов, влияющих на сумму прибыли, не затрагивает притоков или оттоков денежных средств. К примеру, начисление амортизации влияет на формирование прибыли, но не влечет оттока денежных средств. Погашение дебиторской задолженности в отчетном периоде не влияет на финансовый результат, но влечет приток денежных средств и т.д.

При косвенном методе проводят ряд корректировок, которые в целом можно объединить в три группы.

1. Корректировки, связанные с несовпадением во времени отражения доходов и расходов в учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям.

2. Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств.

3. Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет прибыли, но не вызывающими движения денежных средств.

Таблица 2. Анализ движения денежных средств (косвенный метод)

Показатели	Сумма, тыс. руб.
Текущая деятельность
Чистая прибыль
Начисленная амортизация
Результата от выбытия основных средств
Доходы от участия в других организациях
Изменение производственных запасов (плюс НДС по приобретенным ценностям)
Изменение объема незавершенного производства
Изменение расходов будущих периодов
Изменение объема готовой продукции
Изменение дебиторской задолженности
Изменение кредиторской задолженности
Краткосрочные вложения
Изменения доходов будущих периодов
Итого денежных средств от текущей деятельности
Инвестиционная деятельность
Поступления
Платежи
Итого денежных средств от инвестиционной деятельности
Финансовая деятельность
Приток
кредиты и займы
Отток
возврат кредитов
Итого денежных средств от финансовой деятельности
Изменения денежных средств

Исходной точкой при построении отчета о движении денежных средств косвенным методом является чистая прибыль (убыток), представленная в отчете о финансовых результатах. Далее производятся корректировки тех сумм (прибавляются или вычитаются из чистой прибыли), которые напрямую не связаны с движением денежных средств. Существует простое правило, которое позволяет определить, какой знак надо ставить в отчете в зависимости от типа счета (таблица 3).

Таблица 3. Правило расстановки знака в отчете в зависимости от типа счета

Тип счета	Расчет оборота за период	Снижение оборота за период
Активный	—	+
Пассивный	+	—

Отчет, построенный косвенным методом, показывает, почему различаются чистая прибыль (убыток), полученная компанией за отчетный период, и результат движения денежных средств за тот же период.

Пример анализа денежных потоков косвенным методом

Для примера рассчитаем на основе нижеприведенных данных потоки денежных средств компании косвенным методом.

Таблица 4. Исходные данные бухгалтерского баланса организации, тыс. руб.

Актив	На конец года		Пассив	На конец года
	Базовый	Отчетный		Базовый	Отчетный
Основные средства	2600	2000	Уставный капитал	1500	2010
Сырье и материалы	1130	1910	Нераспределенная прибыль	2450	2775
Готовая продукция	330	540	Краткосрочные кредиты	650	530
Дебиторская задолженность	990	1300	Кредиторская задолженность	520	670
Денежные средства	70	235
Баланс	5120	5985	Баланс	5120	5985

Дополнительные использованные данные: амортизация основных средств – 450 тыс. руб.; выручка от продажи основных средств – 300 тыс. руб.; балансовая стоимость проданных основных средств – 150 тыс. руб. Изменение нераспределенной прибыли в балансе обусловлено величиной чистой прибыли за 2013 г.

Таблица 5. Построение отчета движения денежных средств косвенным методом, тыс. руб.

Показатель	Денежные поступления	Денежные расходы
Сальдо денежных средств на начало года	70
Величина чистой прибыли	325
Сумма амортизации	450
Увеличение остатков сырья	780
Увеличение остатков готовой продукции	210
Увеличение дебиторской задолженности	310
Увеличение кредиторской задолженности	150
Уменьшение краткосрочных кредитов	120
Итого по текущей деятельности	925	1420
Чистый денежный поток по текущей деятельности	-495
Инвестиционная деятельность	150
Финансовая деятельность	510
Чистый денежный поток предприятия	165
Остаток денежных средств на конец года	235

Таким образом, меньшая величина чистого денежного потока компании в сравнении с полученной чистой прибылью за отчетный год показывает, что значительная часть чистой прибыли израсходована на капитализацию текущих оборотных активов. Это должно обеспечить увеличение чистых денежных потоков по текущей деятельности в будущем периоде.

Эффективность управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

1. Денежные потоки обслуживают осуществление операционной деятельности предприятия практически во всех её аспектах. Эффективно организованные денежные потоки компании являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких показателей рентабельности компании.

2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяется тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса компании. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, объемах продаж и т. п.

4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.

5. Управление денежными потоками является важным фактором, обеспечивающим высокую скорость оборота капитала компании. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативности управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

7. Активные методы управления денежными потоками позволяет компании получать дополнительную маржу, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов.

Источник

Формирование отчета о движении денежных средств (Cash Flow Statement) прямым и косвенным методом

Главный вопрос каждого собственника: Сколько денег за определенный период заработала компания?

Для ответа на него существует отчет по CashFlow (CF), иначе ‒ отчет о движении денежных средств.

Пользователями CF могут быть как внутренние структуры компании: от бухгалтерии до руководства, так и внешние: вышестоящие организации, банки, инвесторы, органы статистики и прочие.

Отчет по CF предоставляет пользователям данные для проведения анализа и оценки компании по направлениям:

оценка уровня ликвидности и финансовой устойчивости компании;

оценка финансовой дисциплины как отдельных ЦФО, так и компании в целом (на основе CF проводится план-факт анализ БДДС).

Также, отчет дает ответы на вопросы:

как фактически распределялись денежные потоки компании в отчетном периоде (на что потрачены и откуда поступили денежные средства);

достаточное ли количество денежной массы генерирует компания для обеспечения основной деятельности;

владеет ли компания источником денежных средств для обеспечения инвестиционной деятельности.

В предыдущей статье «Копейка рубль бережет. Как правильно спланировать денежные потоки» мы рассказали о подходах к формированию БДДС, являющегося одной из форм планирования и важнейшим инструментарием управления ликвидностью. Теперь, как и обещали, рассмотрим подходы к формированию чистого денежного потока Cash Flow (CF).

Структура CF

Структура CF соответствует форме БДДС.

В статье мы предложили опираться на следующее понятие отчета:

Отчет – это таблица, где строки (статьи) группируются по доходам и расходам, а столбцы (аналитика) ‒ по проектам, услугам, подразделениям/ЦФО.

Таким образом, CF представляет из себя таблицу, где:

Общая формула для расчета чистого денежного потока:

CFO: Чистый денежный поток от операционной деятельности

CFI: Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности

CFF: Чистый денежный поток от финансовой деятельности

Что необходимо для формирования CF

Данные по всем операциям движения денежных средств компании. Для целей CF операции ранжируются по видам деятельности: по поступлениям и списаниям

Отчет о прибылях и убытках (PL).

Подходы к формированию CF

CF можно формировать двумя способами: прямым (более простой способ на основании разнесения всех платежей из банковской выписки) и косвенным.

Прямой метод рассчитывает денежный поток от операций путем вычитания денежных выплат поставщикам, сотрудникам и прочих из поступлений от покупателей.

Косвенный метод рассчитывает денежный поток от операционной деятельности путем корректировки чистой прибыли на суммы безналичных доходов и расходов, где:

увеличение текущих активов вычитается из чистой прибыли, а уменьшение ‒ прибавляется;

увеличение текущих обязательств прибавляется к чистой прибыли, а уменьшение ‒ вычитается.

Различия в формировании CF прямым и косвенным методом затрагивают только раздел расчета денежного потока по операционной деятельности (CFO). Расчет денежных потоков по инвестиционной (CFI) и финансовой (CFF) деятельности одинаковы в обоих случаях.

Чтобы увязать два различных метода учета доходов и расходов, а именно: метод начислений и кассовый метод, был придуман косвенный метод составления отчета о движении денежных средств, где расчет строится от суммы прибыли, являющейся гарантом получения денежных средств в будущем.

Следует отметить, что несмотря на различную методологию формирования и саму форму CF прямым и косвенным методом, итоговый результат будет одинаковый. Потому что итоговый результат ‒ это остаток денежных средств, который не может различаться в зависимости от разного подхода к созданию отчета

Прямой метод формирования CF

Все денежные потоки распределяются по статьям и необходимым аналитикам. Из общего потока денежных средств необходимо исключить обороты между различными расчетными счетами, а также между предприятиями группы (внутригрупповые обороты).

Пример: CF прямым методом

Косвенный метод формирования CF

В основе логики формирования CF косвенным методом лежит уравнение:

Cash + CA + NCA = CL + NCL + SE

Δ Cash + Δ CA+ Δ NCA = Δ CL + Δ NCL + Δ SE

Δ Cash = Δ SE – (Δ CA – Δ CL) + Δ NCL – Δ NCA

= Δ CC + (ΝΙ − DIV) – Δ WC + D&A – (Δ NCA + D&A) + Δ NCL

= (NI + D&A – Δ WC) – (Δ NCA+ D&A) + (Δ CC+ Δ NCL – DIV)

Источник

Прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств

Логика анализа движения денежных средств достаточно очевидна – необходимо выделить (по возможности) все операции, затрагивающие движение денежных средств. В мировой учетно-аналитической практике применяют, как правило, прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств.

Разница между ними заключается в последовательности процедур определения величины потоков денежных средств в результате текущей деятельности.

Прямой метод основан на исчислении положительного денежного потока (притока), складывающегося из выручки от реализации продукции, работ и услуг, авансов полученных и др., и отрицательного денежного потока (оттока), связанного с оплатой счетов поставщиков, возвратом полученных краткосрочных ссуд и займов и др., при этом исходным элементом является выручка.

Косвенный метод основан на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и других статей баланса, а также на последовательной корректировке чистой прибыли, при этом исходным элементом является прибыль.

Прямой метод анализа движения денежных средств предполагает учет движения денежных потоков за данный период в качестве разницы поступлений и платежей (табл. 2.1).

Таблица 2.1. Учет движения денежных средств прямым методом.

1. Остаток денежных средств на начало периода

2. Поступления, в том числе

3. Платежи, в том числе

5. Остаток денежных средств на конец периода

Косвенный метод анализа движения денежных средств. При анализе движения денежных средств косвенным методом выделяют потоки денежных средств от основной, инвестиционной и финансовой деятельности. Основной компонент анализа потока денежных средств от основной деятельности – чистая прибыль (см. табл. 2.2).

Величина потока денежных средств корректируется на величину амортизации, а также на ряд статей баланса — увеличения кредиторской задолженности, уменьшения дебиторской задолженности, уменьшения запасов и затрат. Основной компонент анализа потока денежных средств от инвестиционной деятельности – инвестиции. К финансовой деятельности относятся получение и погашение кредитов, выпуск акций. Как правило, краткосрочное инвестирование в ценные бумаги и получение дохода также относят к финансовой деятельности.

Таблица 2.2. Учет движения денежных средств косвенным методом.

Движение денежных средств

Текущая (основная деятельность)

Увеличение (источники денежных средств):

Денежный поток от основной деятельности

Инвестиционная деятельность

Денежный поток от инвестиционной деятельности

Финансовая деятельность

Денежный поток от финансовой деятельности

ИТОГО денежный поток

Денежные средства на начало периода

Денежные средства на конец периода

В табл. 2.3 приведено сравнение прямого и косвенного методов анализа ДДС. Прямой метод анализа ДДС – более привычная форма для российских предприятий.

Таблица 2.3. Сравнение методов анализа движения денежных средств.

Возможна модификация под потоки различных платежных средств

Ориентация на управление капиталом.

Связан с балансом, рассчи­тывается через изменение статей баланса

Не видны задолженности

Невозможно рассчитать по балансу при осуществлении взаимозачетных и бартерных платежей

Денежные потоки, полученные с помощью прямого и косвенного методов, эквивалентны.

Обратим внимание, что расчеты движения денежных средств прямым и косвенным методами не зависят от учетной политики предприятия. Метод списания затрат в учетной политике предприятия (LIFO, FIFO, средневзвешенная) влияет на порядок изменения незавершенного производства, но не влияет на учет движения капитала.

Источник

Для представления в кэш-фло денежного потока от операционной деятельности, определяемого как чистая сумма денежных средств, полученных от операционной деятельности, есть два формата: прямой и косвенный методы.

Формат представления потоков от инвестиционной и финансовой деятельности остается таким же, независимо от того, какой метод используется для представления операционных денежных потоков.

Прямой метод (англ. ‘direct method’) учитывает напрямую притоки и оттоки денежных средств, из которых формируется денежный поток от операционной деятельности в отчете о движении денежных средств.

Этот метод показывает каждый приток и отток денежных средств, связанный с поступлениями и расходами компании. Другими словами, прямой метод исключает влияние начислений и показывает только денежных поступления и выплаты.

Основной аргумент в пользу прямого метода заключается в том, что он предоставляет информацию о конкретных источниках операционных денежных поступлений и выплат. В этом заключается отличие от косвенного метода, который показывает только чистый результат этих поступлений и платежей.

Дополнительная информация может быть полезна для понимания исторической эффективности компании и прогнозирования будущих операционных денежных потоков.

Косвенный метод (англ. ‘indirect method’) показывает, как путем серии корректировок можно получить операционный денежный поток из чистой прибыли, отраженной в отчете о прибылях и убытках.

Отчет о движении денежных средств в косвенном формате начинается с остатка чистой прибыли.

Для сверки чистой прибыли с операционным денежным потоком, делаются корректировки для неденежных статей, неоперационных статей, а также чистых изменений в начисленных операционных доходах и расходах.

Основной аргумент в пользу косвенного подхода заключается в том, что он показывает причины различий между чистой прибылью и операционными денежными потоками.

Тем не менее, разница между чистой прибылью и операционным денежным потоком так же хорошо видна в дополнительной сверке в примечаниях к отчетности, требуемой в соответствии с US GAAP, если компания использует прямой метод.

Еще один аргумент в пользу косвенного метода состоит в том, что этот метод отражает прогностический подход, который начинается с прогнозирования будущей прибыли, а затем определяются денежные потоки путем корректировок прибыли на суммы изменений на балансовых счетах, вызванных временными разницами между начислениями (доходов и расходов) и движением денежных средств.

МСФО и US GAAP поощряют использование прямого метода, но допускают любой метод.

US GAAP поощряет использование прямого метода, но также требует от компаний представления сверки между чистой прибылью и денежным потоком (что эквивалентно косвенному методу).

[См. FASB ASC Section 230-10-45 [Statement of Cash Flows-Overall-Other Presentation Matters].

Если выбран косвенный метод, раскрытия информации для прямого формата не требуются.

Большинство компаний, отчитывающихся по МСФО или US GAAP, представляют операционный денежный поток с использованием косвенного метода.

Многие пользователи финансовой отчетности предпочитают прямой формат, особенно финансовые аналитики и кредиторы. Это связано с важностью информации об операционных поступлениях и выплатах при оценке финансовых потребностей компании и возможности погашения существующих обязательств.

Составители отчетности утверждают, что корректировка чистой прибыли для получения операционного денежного потока (косвенным методом), проще и дешевле, чем отчетность с раскрытием валовых операционных денежных поступлений и выплат (прямым методом).

Тем не менее, с текущим развитием финансовых технологий и систем бухгалтерского учета, сбор информации, необходимой для использования прямого метода, вряд ли можно назвать слишком трудным или дорогостоящим.

CFA Institute выступает за то, чтобы органы стандартизации требовали использования прямого формата как основного формата представления отчета о движении денежных средств, с дополнительным раскрытием косвенного кэш-фло в примечаниях.

Косвенный формат отчета о движении денежных средств в соответствии с МСФО.

Иллюстрация 2 показывает консолидированный отчет о движении денежных средств, подготовленный в соответствии с МСФО компанией Unilever Group, в составе годовой отчетности за 2017 год. Отчет составлен с использованием косвенного метода и включает данные за финансовые 2017, 2016 и 2015 годы.

Unilever является англо-голландским производителем потребительских товаров со штаб-квартирой в Великобритании и Нидерландах.

Unilever NV и Unilever PLC являются юридически независимыми структурами, но ряд соглашений позволяет этим компаниям работать как единая группа.

Иллюстрация 2. Консолидированный отчет о движении денежных средств Unilever Group (€ млн.).

Cash flow from operating activities

Денежный поток от операционной деятельности

Share of net profit of joint ventures/associates and other income (loss) from non-current investments and associates

Доля чистой прибыли совместных / ассоциированных компаний и прочие прибыли (убытки) от долгосрочных инвестиций и ассоциированных компаний

Чистые затраты на финансирование:

Depreciation, amortisation and impairment

Износ, амортизация и обесценение

Changes in working capital:

Изменения в оборотном капитале:

Trade and other current receivables

Торговая и прочая краткосрочная дебиторская задолженность

Trade payables and other liabilities

Торговая кредиторская задолженность и прочие обязательства

Pensions and similar obligations less payments

Пенсионные и аналогичные обязательства за вычетом выплат

Provisions less payments

Оценочные обязательства за вычетом выплат

Elimination of (profits)/losses on disposals

Исключение (прибыли) / убытка от выбытия активов

Non-cash charge for share-based compensation

Неденежное вознаграждение работникам в форме выплат на основе акций

Cash flow from operating activities

Денежный поток от операционной деятельности

Налог на прибыль выплаченный

Net cash flow from operating activities

Чистый денежный поток от операционной деятельности

Cash flow from investing activities

Денежный поток от инвестиционной деятельности

Purchase of intangible assets

Приобретение нематериальных активов

Purchase of property, plant and equipment

Приобретение основных средств

Disposal of property, plant and equipment

Выбытие основных средств

Acquisition of group companies, joint ventures and associates

Приобретение групп компаний, совместных и ассоциированных компаний

Disposal of group companies, joint ventures and associates

Выбытие групп компаний, совместных и ассоциированных компаний

Acquisition of other non-current investments

Приобретение прочих долгосрочных инвестиций

Disposal of other non-current investments

Выбытие прочих долгосрочных инвестиций

Dividends from joint ventures, associates and other non-current investments

Дивиденды от совместных / ассоциированных компаний и прочие долгосрочные инвестиции

(Purchase)/sale of financial assets

(Покупка) / продажа финансовых активов

Net cash flow (used in)/from investing activities

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности

Cash flow from financing activities

Денежный поток от финансовой деятельности

Dividends paid on ordinary share capital

Дивиденды, выплаченные по обыкновенным акциям

Interest and preference dividends paid

Проценты и дивиденды, выплаченные по привилегированным акциям

Net change in short-term borrowings

Чистое изменение краткосрочных долговых обязательств

Additional financial liabilities

Дополнительные финансовые обязательства

Repayment of financial liabilities

Погашение финансовых обязательств

Capital element of finance lease rental payments

Капитальный элемент в составе платежей по финансовой аренде

Buy back of preference shares

Выкуп привилегированных акций

Repurchase of shares

Выкуп обыкновенных акций

Other movements on treasury stock

Прочие изменения в казначейских акциях

Other financing activities

Прочая финансовая деятельность

Net cash flow (used in)/from financing activities

Чистый денежный поток от финансовой деятельности

Net increase/(decrease) in cash and cash equivalents

Чистое увеличение / (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов

Cash and cash equivalents at the beginning of the year

Денежные средства и их эквиваленты на начало года

Effect of foreign exchange rate changes

Влияние изменения валютных курсов

Cash and cash equivalents at the end of the year

Денежные средства и их эквиваленты на конец года

Посмотрев в нижнюю итоговую часть отчета, мы отметим, что денежные средства увеличились с €1,910 млн. на начало 2015 года до €3,169 млн. на конец 2017 года, с наибольшим ростом в 2016 году.

Чтобы понять это изменение, рассмотрим остальные разделы отчета.

В каждом году основной приток денежных средств был получен от операционной деятельности, что характерно для зрелой компании в относительно стабильной отрасли.

В каждом году операционный денежный поток был больше представленной чистой прибыли, а самые крупные корректировки операционного потока связаны с амортизацией, что опять же характерно для зрелой компании.

Кроме того, в каждом году, операционный денежный поток с хорошим запасом покрывал капитальные затраты компании. Например, в 2017 году, компания получила €7,292 млн. чистых денежных средств от операционной деятельности и, как показано в разделе инвестирования, потратила €1,509 млн. на основные средства.

Операционный денежный поток также был достаточным для покрытия приобретения других компаний.

Раздел финансовой деятельности показывает, что каждый год компания приносила обыкновенным акционерам более €3.3 млрд. дивидендов и около €500 млн. держателям долговых обязательств и привилегированным акционерам через проценты и дивиденды.

В 2017 году компания выкупила около €5 млрд. обыкновенных акций и заметно увеличила долговые обязательства. Увеличение поступлений от краткосрочных долговых обязательств (€2,695 млн.) и дополнительных финансовых обязательств (€8,851 млн.) превысило выплаты в погашение финансовых обязательств (€2,604 млн.).

Рассмотрев каждый раздел кэш-фло, мы возвращаемся к разделу операционной деятельности, который представляет собой сверку чистой прибыли c чистым денежным потоком от операционной деятельности (т.е. используется косвенный метод).

Последующее обсуждение объясняет некоторые основные корректировки для приведения чистой прибыли к операционному денежному потоку за 2017 год.

Первая корректировка добавляет к остатку прибыли €1,667 млн. ​​налога на прибыль (статья «Налогообложение»), признанного в качестве расхода при расчете чистой прибыли.

Вычет €2,164 млн. выплаченного налога на прибыль затем показан отдельно, в качестве последней статьи раздела операционной деятельности, в соответствии с требованиями МСФО о том, что денежные потоки, возникающие от налога на прибыль, раскрываются отдельно.

Выплаченный налог на прибыль необходимо классифицировать. Он классифицируется в составе операционной деятельности, если не связан с финансовой или инвестиционной деятельностью.

Следующая корректировка «удаляет» из раздела операционной деятельности денежный поток в €173 млн., представляющего долю компании Unilever в прибыли совместных предприятий, которая была включена в расчет чистой прибыли.

А €138 млн. притока дивидендов, полученных от этих совместных предприятий, затем показаны в разделе инвестиционной деятельности по статье «Дивиденды от совместных / ассоциированных компаний и прочие долгосрочные инвестиции».

Аналогичным образом, корректировка на €877 удаляет чистые затраты на финансирование из раздела операционной деятельности. Затем Unilever отражает денежный приток €154 млн. по статье «Проценты полученные» в разделе инвестиционной деятельности и денежный отток €470 млн. по статье «Проценты и дивиденды, выплаченные по привилегированным акциям» в разделе финансовой деятельности.

Следующая корректировка добавляет €1,538 млн. износа, амортизации и обесценения. Эта сумма представляет собой расходы, которые были вычтены при расчете чистой прибыли, но не являются оттоком денежных средств в данном периоде.

Корректировка на €68 млн. изменений в оборотном капитале необходима потому, что эти изменения отражены в учете по методу начислений и, таким образом, не обязательно соответствуют реальному движению денежных средств.

Эти корректировки более подробно описаны в следующем разделе.

Таким образом, можно сделать некоторые общие наблюдения из анализа отчета о движении денежных средств Unilever:

Прямой формат отчета о движении денежных средств в соответствии с МСФО.

В прямом формате кэш-фло денежные средства, полученные от клиентов, а также прочие операционные статьи, показываются явно.

Иллюстрация 3 показывает отчет о движении денежных средств, составленный прямым методом в соответствии с МСФО Telefonica Group, диверсифицированной телекоммуникационной компанией, базирующейся в Мадриде.

Источник